随着我国养老金第三支柱建设加速推进，公募养老目标基金渐入佳境。养老目标基金问世两年多以来，产品稳步扩容，目前成立产品数量已超过100只，整体规模超过600亿元。

　　3月底，8只养老目标（FOF）基金于同一天集中获证监会审核批准。春节后，股市持续波动，但基金公司发力养老目标基金的热情不减，20余只年内上报的产品排队待审批，待获批发行成立后将进一步壮大养老目标（FOF）基金阵营。

　　自2018年首只产品问世以来，养老目标基金稳步扩容，目前已有超百只产品成立，市场震荡中投资成效显著。业内人士预计，随着个人养老投资成为时代主流，养老目标基金将迎来广阔的发展空间。

　　成为养老投资“新宠”

　　在今年全国两会上，第三支柱养老成为关注热点之一，政府工作报告也首次提出，“推进养老保险全国统筹，规范发展第三支柱养老保险”，表明了国家推动第三支柱养老保障建设的决心。

　　所谓养老第三支柱，是指能够同时提供储蓄、再分配以及保险三个功能的养老保险体系，目前涵盖养老保险、养老目标基金等，将成为未来养老金的主要组成部分。根据2020年11月中国保险行业协会发布的《中国养老金第三支柱研究报告》，未来5—10年时间，预计有8—10万亿元养老金缺口。在此背景下，推动养老第三支柱建设迫在眉睫。今年2月，人社部表示，将建立以账户制为基础、个人自愿参加、国家财政从税收上给予支持，资金形成市场化投资运营的个人养老金制度，目前正在紧锣密鼓地推出。

　　据证监会《养老目标证券投资基金指引（试行）》规定，养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。养老目标基金以退休年龄为目标，以生命周期理论为基础，不同年龄阶段设定不同的风险等级，越接近目标风险越低。这一类基金有两个特点：时间长和严风控。严风控是由这笔资金的特性所决定：养老是刚性需求，只能增值。目前，市面上主流的2035、2040、2045、2050、2055五档日期，精准对接70后至00后主流人群的养老投资需求。随着“资管新规”逐步落地，打破理财产品刚兑已成大势所趋，所有资金都在寻找收益，带来了大家对权益类基金和养老目标基金的认知和接受程度的提升。

　　而为了收益稳健、持久，养老目标基金大多为FOF基金。FOF就是基金中的基金，FOF（FundofFund）是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。FOF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金。目前，市面上常见的养老目标基金可分为目标风险基金、目标日期基金。

　　2018年8月6日，首批养老目标（FOF）基金获准发行。养老目标（FOF）基金的数量与规模一直平稳增长。数据显示，截至今年3月17日，养老目标基金数量过百，达129只（A/C类份额分开计算），合计规模658亿元，头部公司不断完善产品线的同时，部分中小型公司也在积极布局，国寿安保、中信保诚等公司均有相关产品推出。

　　养老目标基金推出节奏不断加速，产品总规模也在稳步攀升，并逐渐得到个人投资者认可。目前，我国养老目标基金总户数已经超过148万户（几乎全部为个人投资者），规模超过353亿元。养老目标基金整体运行平稳，为投资者提供了较好的业绩回报。2020年间，养老目标（FOF）基金近1年平均净值增长率为24.21%，且回撤率较低，表现相对稳健。其中，养老目标日期（FOF）平均收益率为31.39%，12只基金回报超过50%。

　　选择有窍门

　　为保障收益，养老目标基金采取FOF形式，投向公募基金。而FOF投资的优势在于大类资产配置与单一品种投资分离，能够更充分地发挥各自的专业优势，进而更高效地把握和实现投资目标。

　　因此，FOF基金能发挥“大类资产配置+基金产品和管理人的研究与筛选”的核心竞争力，这也是资产配置类团队所擅长的工作。养老目标（FOF）基金能够充分发挥大类资产配置作用，锚定长期价值，保持在一个相对稳健、风险相对可控的投资框架里。

　　目前，市面上主流的养老目标基金大多分为目标日期策略基金和目标风险策略基金。其中，采用目标日期策略的基金被称为目标日期基金，也称为TDF。该类基金是以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金。它假定投资者随着年龄增长，风险承受能力逐渐下降，因此会随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产（股票、股票基金、混合型基金等）的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。

　　这类基金以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置，比较适合有养老投资需求但对投资知识又不太了解的普通人群。

　　而采用目标风险策略的基金被称为目标风险基金，也称为TRF，是根据特定的风险偏好来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例的基金。它假设投资者比较清晰地知道自身对基金组合风险（波动率）的目标需求，主要目的是为了向大众提供具有不同层次风险目标的投资方案。

　　通俗点说，就是对于低风险偏好的投资者，权益类资产的占比应该比较低；而高风险偏好的投资者，可以配置较高比例的权益类资产，具体可以等到招募说明书出来关注具体的配置比例范围。

　　需要注意的是，根据证监会规定，只有养老目标基金才可以使用“养老”名称，一般基金不得叫“养老”。养老目标基金投资人持有期限最少1年，大多为3年，以避免短期频繁申购赎回对基金投资策略及业绩产生影响。封闭期内不接受申购与赎回，因此投资者在投资养老目标基金时需量力而行。此外，投资者在投资养老目标基金时可以在证监会和基金公司官网查阅养老目标基金详细情况，避免上当受骗。