（一）政府引导、产业主导、金融支撑的社会化、市场化产业基金运作模式将成为主流

　　随着养老事业向养老产业的逐步过渡，养老服务市场化是主流方向，但短期内政府引导仍是基调，政府通过基金平台和体制创新，采用股权入股、购买服务等方式吸纳社会资本，推动形成养老服务市场化的长效机制；伴随着大型养老产业集团的崛起，产业集团凭借对投资方向、项目筛选、投资模式等的技术决策能力将成为产业基金市场化进程中重要力量，并逐渐发挥主导作用。随着监管层对金融机构刚性兑付及政府隐性债务的控制，大型企业集团/上市公司将承担产业基金的重要增信职能，金融机构仍为基金主要资金来源，其中，银行通过与产业基金签订贷款服务协议，在为标的项目提供配套债权融资的同时逐渐拓宽服务范围，三方在政府引导的前提下，通过利益捆绑促成各方合作共赢，最终构建起政府引导、产业主导、金融支撑的社会化、市场化的养老产业基金运作模式。

　　（二）养老产业基金日趋细分化，智慧养老、医养结合将成为重要细分方向

　　随着2017年《智慧健康养老产业发展行动计划（2017—2020年）》和《开展智慧健康养老应用试点示范的通知》等政策的出台，智慧养老迎来了发展黄金期，利用信息技术革新传统养老方式，促进现有医疗、健康、养老资源优化配置和使用效率的提升可以满足家庭和个人多层次、多样化的健康养老服务需求。智慧养老相关的“医疗+互联网”信息技术企业将有望发展成为行业的独角兽，并加速推动着养老产业链的完善和整合。政策层面还鼓励探索社会资本与政府出资投资公司/平台公司合作，充分发挥国有资本的引领和放大作用，通过发起设立智慧健康养老产业投资基金，引导社会资本参与智慧健康养老产业发展，推动智能技术在养老产业应用的规模化、标准化和商品化；伴随着当前及未来一段时间内医养结合模式的发展、中医药健康诊疗在医养结合领域的作用日益受到关注、老人宜居环境建设过程中资金缺位、能满足大众社会化养老服务的基础设施薄弱等问题的日益突出，这些领域也将成为养老产业基金重要细分方向。

　　（三）产业引导基金、创业投资基金、产业并购基金等的互动协同共同推动养老产业发展

　　养老产业引导基金通过以少量的财政资金引导和撬动银行等社会资本，支持发展居家、社区、机构养老等面向基层大众的养老服务产业。以互联网、物联网技术为依托的一批轻资产化、具有创新商业模式、发展势头迅猛的智慧养老企业的出现，将受到创投基金的青睐。一批大型养老房企、险资、医药等产业集团逐渐崛起，针对养老产业规模化、连锁化、标准化的发展趋势及当前养老产业小、散、弱、差的发展现状，结合自身发展战略，联合政府、上市公司、金融机构及其他社会资本共同发起产业并购基金，对于加速产业融合，实现产业规模化发展有着重要意义，也将整体推动产业运营效率和品牌效应的提升，产业方可通过获取较好的经营管理和品牌连锁的现金流收益实现顺利退出。养老产业引导基金、创投基金和并购基金三者将从不同层面共同推动着养老产业的发展。

　　（四）投后管理运作的平台化，以大平台推动基金管理价值的提升

　　随着资管新规的出台以及对价值投资的引导，投后管理将成为产业基金的重要内容。近年来，平台化的产业发展模式愈来愈受到推崇，有实力的产业方可结合资金、产业链及品牌等优势，依托互联网信息技术，以养老产业基金为核心的“金融+”为手段，整合多方资源，最终形成资源整合、投融资、高端智库、品牌IP、股权交易等的综合性产融平台，以形成对所投项目的筛选、孵化、资本变现及退出等功能，从而塑造并提升健康养老产业链各环节价值，提升基金投资回报。

　　（五）资产证券化是养老产业基金可探索的重要退出方式

　　随着产业基金主动管理模式及养老项目轻资产化模式的发展，项目运营收入以及预期现金流收益或可成为项目重要退出方式。

　　以养老地产为例，养老项目收入中一方面是属于既定债权的入门费或押金，另一方面是属于未来债权的每月需缴纳的服务费、房费、餐饮费等，这类费用明确、稳定。根据信托法相关规定，有基础法律关系的未来债权可作为信托财产设立信托。因此，标的项目可通过消费信托等结构性融资工具，把既定债权和未来债权证券化，在解决养老地产持有运营阶段资金问题的同时成为产业基金一种可以探索的退出方式。