养老目标基金作为养老保障体系第三支柱的重要部分，备受市场关注，继前三批合计批出40只养老目标基金之后，第四批养老目标基金也已获得“准生证”。

　　平安基金正在发行的第一只养老目标基金正是其中一员。据悉，该产品于今日（5月20日）发行，基金将随着目标日期2035年的临近相应调整资产配置和投资策略，对股混型基金、债券型基金、货币市场基金、股票、债券等资产的配置比例进行动态调整，基金的投资风格相应的从“进取”，转变为“稳健”，再转变为“保守”。

　　平安基金养老金投资部执行总经理高莺女士曾在美国顶尖资产管理公司——太平洋投资管理公司（PIMCO）有着长达十年的工作经验，她曾担任PIMCO养老金投资方案负责人，主管超过2000亿美元的资产配置策略和咨询业务。

　　他山之石，可以攻玉。海外发达市场如何构建养老三大支柱？美国养老基金具备规模后，对于美股市场带来怎样的影响？这对于A股市场有何启示？带着这些问题，券商中国记者专访了履新平安基金养老金业务掌舵人的高莺。

　　新产品“四大策略”

　　高莺首先向记者介绍了平安基金首只养老目标基金的亮点和策略。据悉，该产品在资产配置、基金选择、产品团队、费率水平等方面有一定优势。

　　记者了解到，平安寿险精算团队及投资团队对大量不同年龄段人口的风险承受能力的估算，得出相对风险的下滑路径，设计并发布了市场上第一支公开发布的目标日期指数——中证平安2035退休宝指数；平安基金将平安寿险的风险下滑路径与退休收入相结合，在平安2035养老产品的资产配置下滑线设计中，在考虑资本市场特征及退休收入的同时，融合了平安寿险的精算假设及风险系数等核心要素，设计出资产配置下滑线；并通过定期战术调整及精选个基，力求长期稳定的投资收益。在基金选择方面，平安集团目前正在打造智能选基体系，通过金融加科技共同发力，全面提升选基能力；通过建立完善的基金标签体系，全面了解个基特点，用科技的手段来提升选基能力。

　　该产品的投资策略方面，团队在构建组合时通过对风格配置的把握来抓住市场结构性机会，使用“核心-卫星”模型，即核心是精选一些风格稳定、长期风险收益特征优秀的基金；卫星是根据对市场风格的判断选取一些增强型或者指数型的基金来调整，团队将会从市场风格的轮动、市场份额的变动、基金风格、构建组合的风格监控这几个维度来进行把握。

　　费率方面，与目前已经发行的三年期目标日期型产品相比，平安养老2035的管理费加托管费为0.75%，低于同类平均费率水平。

　　养老目标基金发展初期面临四大难点

　　作为养老保障体系第三支柱的重要基石，除税延养老险外，养老目标基金也被寄予厚望。高莺认为，这类产品推出之后，从投资者角度、产品本身、制度保障和基金公司几个角度来看依然会面临一些难点。